2013年3月，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.9%，比上月上升0.8個百分點，連續6個月位于臨界點以上。

分企業規模看，大型企業PMI為51.4%，比上月上升0.1個百分點，繼續位于臨界點以上；中型企業PMI為50.3%，比上月上升1.5個百分點，升至臨界點以上；小型企業PMI為49.3%，比上月回升3.3個百分點，為近12個月的最高點，但仍位于臨界點以下。

分地區看，東部地區PMI為51.3%，躍升至臨界點以上，高于全國制造業0.4個百分點；中部、西部、東北部地區PMI分別為50.4%、50.6%和50.4%，分別低于全國制造業0.5、0.3和0.5個百分點，均位于臨界點以上。

2013年3月，構成制造業PMI的5個分類指數4升1降。

生產指數為52.7%，比上月上升1.5個百分點，為10個月以來的最高點，表明制造業企業生產活動較為活躍，生產增速加快。分行業看，汽車制造業、專用設備制造業、電氣機械器材制造業、通用設備制造業、金屬制品業、煙草制品業等13個行業生產指數位于臨界點以上，生產量有所增長；石油加工及煉焦業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、食品及酒飲料精制茶制造業、有色金屬冶煉及壓延加工業等8個行業生產指數位于臨界點以下，生產量回落。

新訂單指數為52.3%，比上月上升2.2個百分點，連續6個月位于臨界點以上，表明制造業市場需求明顯回升。分行業看，汽車制造業、電氣機械器材制造業、醫藥制造業、通用設備制造業、煙草制品業、紡織業等15個行業的新訂單指數位于臨界點以上，市場需求增長；石油加工及煉焦業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、食品及酒飲料精制茶制造業等6個行業的新訂單指數位于臨界點以下，市場需求回落。調查結果顯示，反映制造業外貿情況的新出口訂單指數為50.9%，比上月上升3.6個百分點，重返臨界點以上，表明制造業產品出口量由降轉升；進口指數為48.9%，比上月回升0.8個百分點，繼續位于臨界點以下，表明制造業用于生產的原材料進口量持續減少。

原材料庫存指數為47.5%，比上月下降2.0個百分點，連續2個月位于臨界點以下，表明制造業原材料庫存量大幅減少。分行業看，僅紡織服裝服飾業、化學纖維及橡膠塑料制品業、醫藥制造業、電氣機械器材制造業4個行業原材料庫存指數位于臨界點以上，原材料庫存量有所增長；黑色金屬冶煉及壓延加工業、有色金屬冶煉及壓延加工業、化學原料和化學制品制造業、煙草制品業、食品及酒飲料精制茶制造業等17個行業位于臨界點以下，原材料庫存量下降。

從業人員指數為49.8%，比上月回升2.2個百分點，接近臨界點，低于歷史同期均值1.6個百分點，企業用工量繼續回落，但降幅明顯收窄。分行業看，電氣機械器材制造業、計算機通信電子設備及儀器儀表制造業、紡織服裝服飾業、紡織業、化學纖維及橡膠塑料制品業等8個行業從業人員指數高于臨界點，企業用工量增長；鐵路船舶航空航天運輸設備制造業、煙草制品業、專用設備制造業、石油加工及煉焦業、黑色金屬冶煉及壓延加工業等13個行業從業人員指數位于臨界點以下，企業用工量有不同程度減少。

供應商配送時間指數為51.1%，比上月上升2.8個百分點，升至臨界點以上，表明制造業原材料供應商供貨時間與上月相比有所加快。

主要原材料購進價格指數為50.6%，比上月大幅回落4.9個百分點，連續7個月位于臨界點以上，表明制造業原材料購進價格持續上漲，但本月漲幅明顯收窄。分行業看，木材加工及家具制造業、煙草制品業、鐵路船舶航空航天運輸設備制造業、紡織業等15個行業主要原材料購進價格指數高于臨界點，企業采購成本上升；黑色金屬冶煉及壓延加工業、化學纖維及橡膠塑料制品業、化學原料和化學制品制造業、計算機通信電子設備及儀器儀表制造業等6個行業主要原材料購進價格指數位于臨界點以下。

生產經營活動預期指數為65.5%，比上月上升0.9個百分點，表明制造業企業對未來3個月內生產經營活動預期持樂觀態度。

獨家解讀：

胡戰國：中國經濟復蘇情況不容樂觀

東亞期貨化工研究員胡戰國對網易財經表示，2013年3月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.9%，雖然官方PMI的數據比之前的預期低了不少，但是數據總體來看依然是較好的，只是前期大家對市場預期較高，該指數連續6個月保持在50%以上，所以，市場交易活動已經開始了，企業經營情況也不錯，各行業訂單情況也有所好轉，呈現穩中趨升的態勢。

胡戰國認為，對于中國之后的經濟發展趨勢，只能說就目前的情況來看是趨穩回升中，但是PMI數值也有一定的季節性，很多次都是在3月回升，然后在二季度達到當年高點，我對末來的復蘇情況并不是太樂觀，復蘇速度會很緩慢。

姜超： PMI回升舉步維艱

海通證券股份有限公司、宏觀債券首席分析師姜超對網易財經表示，國家統計局發布的中國官方PMI數據為50.9，雖然較上個月有小幅度提升，但同比來看為歷年同期的最低值，從上升的幅度看，力度也明顯比歷史正常水平要弱，總體來說，可以用舉步維艱來形容。具體來看，新訂單方面較前兩月季節性有所回升，但幅度依然偏低，這說明市場需求僅僅是弱復蘇。另外，購進價格大幅度下滑，與3月以來生產資料價格多周下跌相匹配，加上產成品的積壓，反映供需狀況依然沒有好轉。同時，3月原材料庫存降至47.5，加上價格反季節下跌，意味著補庫存或將推后。

林采宜：PMI上漲進一步確認中國經濟溫和復蘇

國泰君安證券高級經濟學家林采宜表示，3月制造業PMI指數的上漲意味著中國經濟溫和復蘇的態勢得到進一步確認。林采宜認為，其中，新訂單指數、生產指數上漲意味著制造業企業的開工率增加，同時，原材料庫存下降說明企業正在去庫存化。整體來看，表明宏觀經濟復蘇的強勢趨勢沒有改變，會使2月數據回落帶來的質疑聲得到平息，也證明2月的回落是受到季節性影響，中國經濟溫和復蘇的態勢沒有改變。

桂浩明：經濟復蘇態勢確認 后期增長或將更快

申銀萬國研究所首席策略分析師桂浩明表示，3月PMI指數反映了兩個方面，其一是與前幾個月PMI指數相比出現大幅回升，表明中國經濟復蘇的態勢是可以確認的；其二，連續六個月在50%以上，特別是制造業企業新訂單增加，生產指數的上漲預示后期經濟增長會有所加快。此外，針對官方數據與匯豐終值的差異，桂浩明認為，這主要由于所取樣本不同，匯豐取樣主要來自中小企業，官方取樣集中于大型國企，這也從側面說明中小企業的活力。

PMI顯示經濟回升態勢不變 未來政策走勢存爭議

經濟學家普遍認為經濟持續回暖，但對于未來宏觀政策走勢卻存在分歧。魯政委（微博）認為雖然制造業PMI雖顯著低于市場預期，但經濟溫和回升態勢不變，未來宏觀政策宜繼續維持中性，放松或收緊都不合適。

而屈宏斌認為，經濟回暖幅度偏弱也意味著通脹壓力溫和，豬肉價格回落可能拉動未來幾個月CPI仍保持在相對低位。未來在通脹可控的前提下有助于政策保持相對寬松以繼續支持增長。