保障房概念成“新寵” 建材需求或超預期
“我覺得保障房的建設對于商品房的房價并不會產生太大的影響，對于建材、家電等行業將起到一定的帶動作用。”國金證券房地產行業分析師曹旭特在接受第一財經日報《財商》記者采訪的時候表示。
地產、建材板塊相關性最大
住房和城鄉建設部副部長齊驥近日在記者會上透露，今年我國將建設1000萬套保障性住房和棚戶區改造住房，保障房數量可能將首次超過市場類住房，保障房投資高達1.3萬億元。
所謂保障房，是與商品房相對應的一個概念，是指政府為中低收入住房困難家庭所提供的限定標準、限定價格或租金的住房，由廉租住房、經濟適用住房和政策性租賃住房構成。
保障房建設與商品房的一個最大不同點，在于建設過程中，占成本最大的土地由政府無償劃撥。
“保障房主要是提供給那些買不起商品房的人居住，所以我認為它對于商品房市場不會帶來太大的影響。”曹旭特認為。
“總的來講可供開發的土地資源是稀缺的，因為這個原因，從去年三季度開始，商品房的推盤速度已經有所減緩了。今后，在保障房大力建設的過程中，商品房的供給也會出現明顯下降。”中投顧問高級研究員黎雪榮認為，雖然保障房的推出對周邊房價會有一定影響，但在總體需求不變、供給減少的情況下，商品房的價格不會出現太大變化。
中信建投認為，保障房的建設將有效對沖商品房投資增速下滑的風險，并將為非金屬制品、黑色金屬冶煉加工、木材加工、石油加工等行業作出顯著的利潤貢獻。同時，家電和家具行業也將顯著受益。
“家電行業和房地產行業有一定的相關性，因為在房子建好之后總需要采購家電。但總的來說，和保障房建設最直接相關的還是房地產類公司和建材類公司。”黎雪榮表示。
部分房企可獲穩定收入
去年4月以來，投資者紛紛對地產股“敬而遠之”，不少地產股的市盈率已經跌到20倍不到。那么，保障房項目的推進是否能給相關的房地產企業帶來新的機會？
曹旭特認為，保障房的建設對相關房地產企業會有一定影響，但由于保障房的利潤空間較小，且在房企業務中所占比重較小，因此影響程度不大。
據了解，開發商參與保障房項目主要有兩種形式，一種是商品房中配建保障房，另一種方式是代建，由政府出錢，開發商代建。目前代建成為主要參與形式，企業獲得政府給予的一定利潤回報。與商品住宅毛利率20%至30%相比，保障房利潤率相對較低。
“地產股可能很難從這個政策上直接受益。”金元證券分析師汪艷認為。
上海證券資深策略分析師蔡鈞毅則認為，政府對保障房建設的款項一般在3年內支付完畢，因是政府項目，開發商回款有保證，相對于商品房項目，保障房項目的回款周期并不會因過長而構成財務壓力，相反保障房能夠成為地產企業穩定的收入來源。
“保障房由于項目風險較小等優勢，有望成為地產公司穩定的收入來源。”某私募人士也表示。
黎雪榮表示：“對于參與保障房項目的房地產企業，可能在獲得貸款方面有更多優惠，此外還可以參與以保障房施工工程換土地開發權等。當然，一般是大型國企才有機會參與保障房建設。”
大同證券投資顧問付永翀認為，涉及到保障房建設以及城中村改造的房地產企業將從中獲益，可以關注涉及此類項目比較多的公司。據了解，相關公司主要有福星股份（000926.SZ）、云南城投（600239.SH）、天房發展（600322.SH）、棲霞建設（600533.SH）、城投控股（600649.SH）等。
建材行業充分受益
和地產類公司是否受益尚存一定爭議不同，市場對于建材行業受益于保障房建設的看法基本一致。
東方證券建材行業分析師羅果認為，由于建材行業的需求與房地產投資的相關性極大，保障住房建設的嚴格實施，對水泥、玻璃以及其他類型建材產品的未來需求影響較大，預計2011年建材需求會超出預期。從子行業來看，建材中的管樁、型材、水泥及混凝土產業鏈的上市公司受益會更為明顯。
“保障房加快建設，對于整個建材行業都會帶來利好，總體而言，具有國企背景、在專業上更加具有優勢且跟政府關系密切、現金流比較充裕的公司有更多機會拿到保障房相關項目。”黎雪榮表示。
據了解，在建材大類中，水泥股最被看好。據測算，按照每套保障房60平方米計算，2011年竣工面積將達4.86億平方米，按照每平方米保障房需要水泥量計算，將增加水泥需求0.972億噸，相當于2010年18.7億噸水泥產量的5.19%。
分析人士認為，市場目前對于水泥的需求達到數億噸的水平，但由于水泥行業擴產不是短期能夠完成的，水泥價格上漲成為必然趨勢。
浙商證券建議關注新疆地區的天山股份（000877.SZ）、青松建化（600425.SH），華東地區的海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）、江西水泥（000789.SZ）、巢東股份（600318.SH）等。
東方證券認為,海螺型材（000619.SZ）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、柘中建設（002346.SZ）等受益于保障性住房建設影響較大的建材公司也值得關注。
值得一提的是，從今年1月份的家電銷售數據來看，遠遠要好于預期。分析人士認為，保障性住房的竣工將帶來大量的家電需求，加之家電下鄉政策的刺激，未來家電產品的銷售將維持在一個高速增長的階段，家電板塊可看好，相關上市公司包括格力電器(000651.SZ)、美的電器(000527.SZ)等。
