時隔11個月，中國外貿再次出現單月逆差。

海關總署昨日公布的數據顯示，今年2月份全國外貿出口967.4億美元，同比僅增2.4%；進口1040.4億美元，增長19.4%。出現73億美元的貿易逆差。

去年3月，中國出現了6年來首次月度外貿74億美元逆差，與今年2月幾乎持平。

此前，商務部部長陳德銘曾在兩會專場記者會上預警，今年進口的增幅會快于出口，不排除有個把月會出現貿易逆差的情況。

意外出現逆差是否表明中國外貿結構將出現轉折性變化？

受此消息影響，周四中國股市收盤走低。滬指收盤跌45.01點，中斷了此前連續四個交易日的漲勢。深指收盤跌8.69點。

外貿結構正出現實質性轉變

2月單月出現的貿易逆差，很大程度上是由于出口增速回落至5%以內，這個數字大大低于此前市場預測均值23.3％，也較上月的37.7％驟降。

對此，瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤對《第一財經（微博)日報》記者指出，投資者沒有必要對外貿增速下滑或出現外貿逆差而過度擔憂。

“將1、2月份合起來看，出口額較去年同期增長了21.3%，進口額增長了36%，均保持穩健。3月份進出口增速將從2月份的低谷雙雙反彈。”汪濤表示。這一觀點也與高盛高華、中金等機構一致。

但是，中國出口增速在未來進一步回落似乎已經成為定局。瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光向本報記者表示，2月出現貿易逆差反映了中國外貿政策和外貿結構正在出現實質性的轉變。

沈建光表示，一方面，由于工資上漲帶動居民消費力提升，以及削減進口關稅等措施，均將使國內進口需求進一步加大；另一方面，伴隨著減排措施推進和部分商品出口退稅取消，中國出口增速會進一步回落。

他預測，2011年全年出口增速將位于15%~20%，低于去年30%的平均增速。進口同比增速位于20%~25%。預計全年貿易順差在1400億~1500億美元之間。

汪濤則預計，2011年全年按美元計的出口額增長16%左右，進口額增長20%左右。因此，全年外貿順差將達1500億美元左右，規模較去年下降，但依然可觀。

事實上，去年全年的外貿走勢或者可用來理解今年外貿的開局。

去年早些時候，基于對全年出口走勢“前高后低”的判斷，商務部新聞發言人姚堅曾預計，2010年全年貿易順差將在上一年的基礎上再降1000億美元，總量在1000億美元以內。但此后中國出口逐步走出陰霾，甚至在下半年一再超出市場預期，全年順差達到1831億美元。

大宗商品價格成最大風險因素

在出口大跌的同時，2月份的進口增幅也出現超預期大跌。2月份進口增幅為19.4%，低于市場預測中值29.6％，也較上月51%的增速驟然下降。

但是，在進口商品中，主要大宗商品進口額卻保持強勁增長，而且量價齊升。

1至2月份，我國鐵礦砂進口1.2億噸，增長22.6%，進口均價為每噸154.3美元，上漲62.6%，導致進口金額同比大增98.9%。原油進口量增長17.2%，但進口額增長了40%。大豆、樹脂、橡膠等均出現了類似情況。

大宗商品價格走勢，已經成為影響全年貿易走勢的最大風險因素。

興業銀行資深經濟學家魯政委對本報記者表示，對于全年而言，目前北非中東的動蕩局勢，已經導致國際大宗商品價格持續高位，持續上漲，市場普遍擔心是否會造成第二次石油危機，導致大宗商品價格持續波動。

“如果卡扎菲（利比亞）的內戰一直懸而不決，不能排除今年中國連續4~5個月出現逆差。”他說，“從短期來看，人民幣升值對于中國外貿的影響遠小于國際大宗商品漲價帶來的進口成本上升。因為進口價格上升帶的效果，等同于人民幣升值。”

事實上，隨著過去幾個月人民幣對美元逐步升值，以及美國勞動力市場狀況有所改善，要求人民幣升值的壓力可能已經有所減弱。

汪濤也稱，中國進口的強勁增長反映了內需強勁和大宗商品價格上漲兩方面的因素。中國的進口價格在過去幾個月大幅上漲，而大宗商品價格上漲的不確定性，將是影響中國外貿全年走勢最大的因素。

“原油價格每漲10美元，全年順差就會減少150億美元。”汪濤說。根據瑞銀測算，在1~2月份進口36%的同比增速中，鐵礦石和石油價格的上漲合計拉動了6.8個百分點，并使得這兩個月的外貿順差削減了160億美元。