“兩房”去年遭遇退市

2010年6月16日，美國聯(lián)邦住房金融局表示，準(zhǔn)備將其監(jiān)管的房利美與房地美的股票從紐約證券交易所退市，理由是兩家公司的股價長期表現(xiàn)不佳。

根據(jù)紐約證交所規(guī)定，如果一家上市公司的股價連續(xù)30個交易日低于1美元，其股票將被摘牌。自2008年9月起，在超過30個交易日中，房利美與房地美普通股的價格一直徘徊在1美元附近；最近的30個交易日里，房利美的股票價格跌破了1美元，房地美則在1.0美元-1.5美元之間徘徊。

去年7月8日，紐約和芝加哥證券交易所在開市前停止了房利美普通股和優(yōu)先股交易。該公司在退市前一天宣布，將發(fā)行三年期新債，到期日為2013年8月20日。退市前，房利美股價已跌至每股25美分。房地美同日也從紐交所退市。(沈瑋青)

“兩房”三年彌補1/8損失

美國金融危機質(zhì)詢委員會上月發(fā)布的報告顯示，“兩房”在過去約三年中通過要求銀行購回劣質(zhì)抵押貸款收回總計209億美元的資金，但僅占“兩房”自2008年以來信貸損失總額的1/8。

報告顯示，從2007年至2010年8月31日，“兩房”曾要求銀行回購將近167000份劣質(zhì)抵押貸款，總額達348億美元。在此過程中，實際收回總額達209億美元，其中房利美從銀行收回118億美元，房地美收回91億美元。

“兩房”通常從銀行購買貸款并將其證券化后賣給投資者，并為這些證券提供擔(dān)保以防借款人違約。當(dāng)銀行將抵押貸款賣給“兩房”時，會就一定的貸款銷售標(biāo)準(zhǔn)達成協(xié)議，并有責(zé)任在不滿足這些標(biāo)準(zhǔn)的情況下回購貸款。但問題是那些原本該用來居住的房屋實際上卻被用作投資。當(dāng)違約率較低的時候，回購貸款一般被當(dāng)作正常發(fā)生的營業(yè)成本。但當(dāng)金融危機爆發(fā)，美國的止贖權(quán)不斷攀升后，“兩房”已開始加強對違約貸款的核查，并迫使銀行購買這些銷售無望的貸款。這就導(dǎo)致銀行的回購成本成為非正常營業(yè)成本。

據(jù)分析師估算，美國銀行業(yè)因為回購“兩房”劣質(zhì)抵押貸款而造成的損失最終將高達280億美元。(沈瑋青)

■ 小資料

房利美和房地美

“兩房”是美國最大的兩家住房抵押貸款機構(gòu)——聯(lián)邦國民抵押協(xié)會（簡稱房利美）和聯(lián)邦住房貸款抵押公司（簡稱房地美）的簡稱。由美國國會立法設(shè)立的政府支助機構(gòu)，目的在于為住房抵押貸款市場提供穩(wěn)定而連續(xù)的支持，提高住房抵押貸款的可獲得性。

美國的住房政策是政府公共政策之一，自1932年構(gòu)建聯(lián)邦住宅貸款銀行系統(tǒng)以來，逐漸形成了以“兩房”為主、私人抵押貸款機構(gòu)為輔的住房抵押貸款二級市場，通過政府干預(yù)和市場化運作相結(jié)合的方式，為住房建設(shè)提供資金保障。

“兩房”是美國房地產(chǎn)市場的支柱，兩家機構(gòu)承保或者購買的房地產(chǎn)貸款約占美國居民房地產(chǎn)市場的50%，次貸危機以來達到80%以上。“兩房”擁有和擔(dān)保的資產(chǎn)規(guī)模約5.5萬億美元。在“兩房”債券投資者中，70%以上是養(yǎng)老基金、共同基金、商業(yè)銀行和保險公司等美國國內(nèi)投資者。

■ 落地

中國是“兩房”大債主

據(jù)悉，中國目前持有“兩房”數(shù)千億美元的債券，專家稱此舉或?qū)χ袊耐顿Y產(chǎn)生一定的賬面損失。

早在2008年就有消息稱，中國政府是“兩房”債券的最大海外購買者，持有數(shù)千億美元的“兩房”債券。日本、開曼群島、盧森堡和比利時等國也是其主要持有國，五國共持有1.3萬億美元的“兩房”債券。但由于數(shù)據(jù)不公開，目前對此并無相關(guān)的確切數(shù)字。標(biāo)準(zhǔn)普爾曾經(jīng)在報告中指出，截至去年6月中國金融機構(gòu)持有“兩房”債券總額達到3400億美元。

在“兩房”退市時，有質(zhì)疑稱中國購買的“兩房”債券將面臨巨額損失。國家外管局當(dāng)時曾表示，“兩房”債券規(guī)模大、流動性較好，在債券投資領(lǐng)域一直是各國中央銀行進行外匯儲備投資的重要對象。危機期間，“兩房”獲得美國政府的積極救助，總體情況穩(wěn)定。“兩房”債券當(dāng)時還本付息正常，價格穩(wěn)定，且我國外匯儲備沒有投資“兩房”股票，因此退市對“兩房”的債券未造成負(fù)面影響。(沈瑋青)

■ 專家觀點

中國投資“兩房”不會打水漂

中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春昨日表示，由于“兩房”涉及的資產(chǎn)規(guī)模較大，不僅會對海外投資者產(chǎn)生影響，還會給美國國內(nèi)的房地產(chǎn)市場帶來震動。但是任何重大的決策都需要循序漸進，過程可能相對漫長，而且美國去年已經(jīng)宣布“兩房”退市，市場對于政府決策已經(jīng)有了一個緩沖消化的過程，海外投資者也理應(yīng)有了相應(yīng)的對策，所以他預(yù)計“兩房”的新政策不會對市場帶來太大震動。

劉元春還表示，中國購買“兩房”債券不單是為獲回報，還有其戰(zhàn)略考慮。“兩房”關(guān)閉后從清償?shù)某绦蛏蟻碇v可能會使中國的債券產(chǎn)生賬面縮水，但從中長期來看，戰(zhàn)略上或會有所收益，不能一概而論。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲則認(rèn)為，中國投資“兩房”打水漂的可能性不大。“兩房”債券數(shù)額龐大，事關(guān)美國政府的信譽和國家形象，美國不會做出輕率決定，而會對市場有所交待。她認(rèn)為隨著目前美國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖跡象，中國應(yīng)根據(jù)市場情況隨時調(diào)整戰(zhàn)略組合，即時觀望跟進。